上周總結（9.8—9.12）：

鎳礦市場：

 

       上周倫鎳經歷了一番過山車行情，據分析此輪上漲歸咎于菲律賓禁礦法案的提出及明確時間之后借機機構炒作的行為，基本面暫無較大變化。上周鎳礦市場較為平靜。市場仍以觀望態(tài)度應對。低品位鎳礦：上周低品位鎳礦市場 報價暫無變化，市場詢盤一般，近期受鐵礦價格持續(xù)創(chuàng)下新低令低品位鎳礦需求不力。中高品位鎳礦：中高品位鎳礦市場上周仍以盤整格局為主。雖說上周倫鎳行情起伏較大，但現貨面并未受其較大影響，市場觀望情緒濃厚。

 

       上周外盤礦報價NI0.9-1.1%FE50，NI1.5%,NI1.6%品位整體下調1美金，其他品位鎳礦報價暫無變化。外盤礦近段時間價格雖說有下調，但下調幅度已明顯減弱，主以盤整為主。低品位鎳礦國內下游需求不力并港口供應較為充足，加之鐵礦石價格連創(chuàng)新低，多因素致使低品鎳礦表現較弱。中高品鎳礦雖說上周有N1.5、1.6中品位價格下調，但幅度較小，國內以北方地區(qū)為主的中高品期貨盤仍是關注的焦點。

綜述：倫鎳被一輪炒作之后快速回歸理性，不難發(fā)現倫鎳金融屬性有所增強，有時與現貨面有背離現象。故鎳礦更多的是需要關注港口庫存及終端需求情況變化。臨近9月下旬，菲律賓地區(qū)的冬雨季即將來臨，往年9月底10月初是礦貿商集中冬儲的時間點，雖說目前現貨市場需求并未改觀，但礦貿商普遍看好今年年末主以中高品鎳礦的行情。本周無論是低品鎳礦或是中高品鎳礦，都應以盤整格局對待。

 

 

鎳基料市場：

   

        本周鎳基料市場價格小幅變動，市場依舊趨于平靜。上周倫鎳急漲后回歸震蕩，而此次波瀾似乎鎳基料市場并沒有對應變動。價格上來看，10%≤ Ni ≤15%的高鎳鐵出廠報價1270-1290元/鎳，本周均價1282.5元/鎳，較上周1284元/鎳的均價下跌1.5元/鎳,跌幅0.12%；4% ≤ Ni ≤ 6%的中鎳鐵當前報價為1290元/鎳，本周均價1290元/鎳，較上周1284元/鎳的均價上漲6元/鎳,漲幅0.47%；6% ≤ Ni ≤ 8%的中鎳鐵當前報價為1280元/鎳，本周均價1280元/鎳,較上周1274元/鎳的均價上漲6元/鎳，漲幅0.47%;1.6% ≤ Ni ≤ 1.8%的低鎳鐵當前報價為2600元/噸，本周均價2600元/噸,較上周2600元/噸的均價持平。

 

 

       高鎳鐵方面，由于預期旺季不旺，各大鋼廠開工率并沒有明顯好轉。相反廠家出去穩(wěn)定市場的原因，對于不銹鋼產量有所控制。故對于鎳鐵原料的采購也相對平靜，價格波動在1300元/鎳上下10個點。我們可以看到自6月底7月初鎳鐵價格探底后，市場處于此價格區(qū)間長達數月，此價格也獲得市場的普遍認可。同時鎳礦方面菲律賓禁礦雖已被確認但很快便被市場消化。

 

 

        對于低鎳鐵以及廢料等替代原材料市場，由于前期中高鎳鐵價格已回歸合理區(qū)間，且價格長期穩(wěn)定獲得市場認可。低鎳鐵價

格更是不能得到市場支撐，據聞為降低風險。部分的確中、低鎳鐵廠家近期減停產現象有上升跡象。另一方面，我們可以僅從高鎳鐵鎳板鎳點價差圖可以看出，目前高鎳鐵相對于鎳板鎳點價格基本持平。相對降低了廢鋼與低鎳鐵的替代效應。

綜上所述，在目前市場消息面供給面都趨于平靜的前提下。接下來鎳集料市場難有比較大的變化，整體行情趨穩(wěn)。

 

 

電解鎳市場：

 

    日期                  金川鎳（元/噸）         俄羅斯鎳（元/噸）

2014.9.9                  134000左右                 133600左右

2014.9.10                130400左右                 130000左右

2014.8.11                129900左右                 129500左右

2014.9.12                129200左右                  128700左右

 

    日期                    金川公司出廠價（上海）（元/噸）

2014.9.9                                  134300

2014.9.10                                130500

2014.9.11                                130000

2014.9.12                                129000

 

 

       上周菲律賓禁礦的擔憂消退，市場受到重大打擊，倫鎳價格出現了大幅的回調，加上國內CPI數據增幅放緩，現貨市場也受到了重大的影響。整個上周金川公司出廠價累計下調5300元/噸，市場價格也出現了相應的下跌，多數貿易商畏跌情緒加重，不敢貿然囤貨，買興不佳。盡管近期國外投行一再上調金屬鎳預期價格，并稱鎳價下跌極其有限，但是由于國內經濟的萎縮，9月份需求難以啟動，鎳價仍然難以維持強勢，因此國內現貨價格也難有起色，成交始終疲軟。

   本周我們判斷倫鎳價格將會有進一步的下探，并且考驗下方18000美元的支撐力度，因此現貨商可以適當以觀望為主，確定18000美元站穩(wěn)之后再進行囤貨，否則鎳價仍有繼續(xù)下跌的風險。

 

倫鎳期貨市場： 

上周LME金屬鎳庫存變化情況： 

2014年9月8 日    332034噸，增加42噸；

2014年9月9 日    332142噸，增加108噸；

2014年9月10日    331980噸，減少162噸。

2014年9月11日    332460噸，增加480噸。

2014年9月12日    333834噸，增加1374噸

 

    上周倫鎳價格出現了大幅的回調，消息面上，菲律賓報道稱，支持禁止原礦出口的菲律賓國會議員在周二表示，這樣的禁令應在鼓勵礦業(yè)加工的立法出臺后，有五年 的寬限期。也就是說，即使菲律賓后期執(zhí)行原礦出口禁令，也至少有5年的寬限期進行消化，極大緩解了投資者對未來鎳市供應短缺的擔憂。該消息的發(fā)布對倫鎳價格形成了重大的利空，整個上周倫鎳大跌1514美元，再次回到了19000美元下方，也令市場的恐慌性再度加深。同時，上周國內公布的一系列數據來看，8月中國制造業(yè)接近萎縮，加上房地產業(yè)的疲軟，建筑行業(yè)對于金屬的需求始終難有起色，這對金屬價格也是一個重大的打擊。從技術面來看，從年初的大漲之后，倫鎳價格兩度沖擊20000美元大關，但都以失敗告終，上周最高也就是19940美元，因此經歷了上周的大幅回調之后，短期內的雙頂結構已經形成，下方18000美元成為了短期內行情的重要生命線。

 

下周倫鎳期貨市場預測（9.15—9.19）：

     本周消息面焦點：美國和歐元區(qū)公布8月工業(yè)產出和CPI數據，該數據將會預示美國經濟能否在三季度繼續(xù)擴張；英國央行9月會議紀要和8月CPI數據，本周英國是否會維持基準利率將會產生結果，之前有部分委員支持加息25個基點，這也將對市場形成重大的影響。技術面上，上周KDJ指標已經形成死叉并向下發(fā)散，本周倫鎳很有可能進一步下探，測試下方18000美元的生命線。因此，本周將會是比較關鍵的方向選擇，下方若突破18000美元的支撐，則價格仍有繼續(xù)下行的空間，投資者可以空單介入；若價格站穩(wěn)18000美元并且重回19000美元上方，則價格仍處于震蕩偏強的格局，并且仍有繼續(xù)上行的動力。同時，投資者也應當密切關注市場資金流動性的情況，成交量變化也將成為市場發(fā)展的重要指標。因此，操作上，投資者可以根據18000美元附近的行情走勢和成交量情況進行判斷，若能夠站穩(wěn)的話則以輕倉做多為主，若下破18000美元則以做空為主。

 

本操作建議謹代表個人觀點，僅供參考

（供稿：上海淵宇金屬材料有限公司 劉夢宇）